UC Rusal
Операционные результаты за 2012 г.
Взгляд БКС: Операционные результаты UC Rusal за 2012 г. не удивили и практически полностью совпали нашими оценками. Хотя компания ожидает роста спроса на алюминий вплоть до 6% г-н-г, мы считаем, что 2013 г. станет непростым годом для компании, поскольку самообеспеченность Китая алюминием составляет 100%. Мы сохраняем рекомендацию «ДЕРЖАТЬ» по бумагам компании.
Сегодня UC Rusal представил операционные результаты за 2012 г., которые продемонстрировали снижение самообеспеченности и увеличение объема производства алюминия.
- Объемы добычи бокситов и производства глинозема снизились на 8% г-н-г до 12.4 млн т и 7.5 млн т соответственно в связи с перерывом в работе добывающего комплекса Friguia;
- В то же время объемы производства первичного алюминия UC Rusal в 2012 г. увеличились на 1% г-н-г до 4.17 млн т главным образом в связи с низкой базой в 2011 г. на производственной площадке в Саяногорске;
- Объемы производства алюминия на заводах, которые планируется закрыть (Богословский, Надвоицкий), снизились на 17-20% г-н-г;
- В результате, по нашим оценкам, самообеспеченность компании глиноземом снизилась на 10 п.п. до 92%, в то время как самообеспеченность бокситами осталась на хорошем уровне около 80%;
По ожиданиям компании, в 2013 г. спрос на алюминий повысится на 6% г-н-г до 50 млн т, при этом премии также продолжат расти.
rbanews