05.11.2013 2:26
добавлено:
рубрика:

БКС. Нефть и газ от 05.11.2013

НОВАТЭК

Ожидаем сильных финансовых результатов за 3К13 по МСФО

Взгляд БКС: Сильные результаты не станут сюрпризом для рынка, однако вклад комплекса в Усть-Луге может оказаться приятной неожиданностью. Мы ожидаем комментариев по новым месторождениям и влияния недавно утвержденной либерализации экспорта СПГ на Ямал-СПГ.

Новость: НОВАТЭК представит 6 ноября финансовые результаты за 3К13 по МСФО.

Анализ: Сильные результаты благодаря высоким ценам на нефть. Мы прогнозируем рост выручки, EBITDA и чистой прибыли по итогам квартала на 27%, 46% и 95% к/к соответственно. Ключевые драйверы сильной динамики:

  • Объемы: а) объемы реализации нефтепродуктов с недавно запущенного комплекса «Усть-Луга» составили 690 тыс. т; б) объемы реализации газа на внутреннем рынке и продажи нефти не изменились к/к;
  • Цены: а) рост тарифов на газ на внутреннем рынке на 17% к/к (на 15% с 1 июля, на 3% с 1 августа); б) рост экспортных цен на газовый конденсат на 5% к/к;
  • Разовые статьи: а) несущественное изменение запасов (статья расходов составила минус RUB 2.1 млрд во 2К13); б) доходы по курсовым разницам в RUB 0.8 млрд (против потерь в RUB 2.7 млрд в 2К13).

В фокусе – новые месторождения:

  • Усть-Луга: а) цены на нефтепродукты и ценовая премия к конденсату (первоначальный прогноз в $50 за т); б) новости по коэффициенту загрузки после расширения мощностей в октябре (сейчас 6 млн т в год);
  • Ямал-СПГ: а) влияние недавно одобренной властями либерализации экспорта СПГ; б) появление новых партнеров для 9.9%-ной доли; в) контракты на поставку СПГ
  • СеверЭнергия: новая информация по контрактным условиям после прихода Роснефти в проект (параметры не финализированы)
  • Новые месторождения: а) новости по освоению Ярудейского нефтяного месторождения (запуск в 2015 г.); б) новости по разработке Термокарстового углеводородного месторождения (запуск также запланирован на 2015 г.)
  • Капзатраты: а) объемы будущих инвестиций в Усть-Лугу и Пуровский ЗПК;
    б) будущие капзатраты на освоение Юрхаровского месторождения (рост на 50% с 1П12); в) целевой уровень на 2014 г.
  • Объемы реализации газа: а) пересмотр новых контрактов с энергетическими компаниями; б) интерес к региональным газораспределительным компаниям и получению доступа к локальным конечным потребителям

rbanews