БКС. Телекомсектор от 21.11.2013

Ростелеком

Результаты за 3К13 соответствуют ожиданиям, прогноз вызывает опасения

Взгляд БКС: Хотя результаты за 3К13 не преподнесли сюрпризов, осторожный прогноз на 2013 г. вряд ли поддержит настроения инвесторов.

Новость: Результаты за 3К13 в целом соответствуют ожиданиям в части выручки и EBITDA, некоторое превышение оценок чистой прибыли. Выручка (RUB 78.2 млрд, +2% г/г) и EBITDA (RUB 29.4 млрд, +0% г/г) совпали с ожиданиями рынка, в то время как чистая прибыль (RUB 10.5 млрд, +14% г/г) превысила консенсус на 6%.

Анализ: Умеренные темпы роста выручки на фоне трафика данных и платного ТВ, которые показали увеличение выручки на 9% г/г и 27% г/г соответственно. Выручки от фиксированной голосовой связи (включая МСВ), которая представляет основной бизнес компании, уменьшилась на 2% г/г. Выручка мобильного бизнеса (запланировано выделение в СП с Tele2 Russia) сократилась на 6% г/г.

Финансовый директор Кай-Уве Мельхорн представил скромный прогноз на 2013 г. Мельхорн сообщил, что темпы роста выручки по итогам 2013 г. не превысят 1-2%, при этом EBITDA margin составит около 35-36%.

rbanews