Larson&Holz: ФРС решил неспешить

Ключевое событие недели, решение по ставкеФРС США, позади. Центробанк,
действуя в своем духе, сохранил значение ставки без изменения, так и не
пролив света на сроки возможного повышения. Однако становится все более
очевидным, чтодо конца этогогода регулятор сделает шаг вэтом
направлении, иединственнымвопросом на данный момент является – когда
именно это произойдет.

С другой стороны, поступающие в последнее время макроэкономические
сигналы из СШАвовсе не располагают к нормализации денежно-кредитной
политики. Инфляция растет далеко не так быстро, как хотелось бы –
американский базовый индекс CPI за август вырос лишь на 1,8% против
ожидаемых 1,9%, а основной CPI при этом вообще оказался на отрицательной
территории, снизившись на 0,1% вместо прогнозируемой нулевой динамики.
Розничные продажи за августтакже не дотянули до ожиданий (+0,2% вместо
прогнозируемых +0,3%). Лишь рыноктруда демонстрирует относительно
признаки относительно стабильного роста.

Также регулятор наверняка осознает последствия возможного повышения
ставки для других стран. В условиях, когда мы еще недавно наблюдали
серию паденийна фондовом рынке Китая, увеличение стоимости кредитования
в США породит лишь новую волну паники. В частности, об этом говорил
Всемирный банк, предостерегая Федрезерв от столь раннейнормализации
денежно-кредитной политики.

В итоге на рынке Forex мы увидели закономерные распродажи доллара США.
Впрочем, они носили скорее эмоциональный характер, так как падение USD
было не слишком масштабным, исегодня на азиатской сессиибольшинство
пар уже скорректировалось.

Исключение, пожалуй, составили лишь AUDUSD и NZDUSD. Австралиец вчера
подскочил к максимуму на 0.7275, затем откатился в район 0.7161, а
сегодня утромсмогли восстановился к 0.7190. Схожую динамику
продемонстрировал и новозеландский доллар, который сейчас удерживается в
районе 0.6368. Подтянули валюты комментарии главы РБА Стивенса, чья
риторика оказалась менее «голубиной», чемпрогнозировалось.

Макроэкономический календарь на сегодня не содержит ни одного значимого
релиза. Это означает, что у участников рынка появится хорошая
возможность перераспределить позиции по итогам вчерашнего вердикта ФРС
США.

Дмитрий Салахов, эксперт Larson&Holz