Еженедельный обзор валютного рынка — 14 сентября

Евро продолжило свое восхождение

На протяжении всей минувшей недели пара EUR/USD продолжала демонстрировать рост. Примечательно, что торги на минувшей неделе начались в отсутствии американских участников, которые не торговали по причине празднования Дня труда. В целом, минувшая неделя была насыщенна публикацией статданных, на которые, тем не менее, участники рынка реагировали весьма скромно. Не исключено, что большинство игроков пребывает в ожидании предстоящего на этой неделе заседания ФРС США. По итогам прошлой недели соотношение между долларом и евро составила 1,13х.

Мы полагаем, что в конце текущей недели пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,10х-1,13х

На этой неделе пара EUR/USD будет находиться под влиянием ожиданий, связанных с предстоящим решением ФРС США. Мы не исключаем, что в первой половине недели европейская валюта может продолжить демонстрировать рост. Тем не менее, уже во второй половине недели пара вернется в привычный диапазоне 1,10х-1,13х.

Мы полагаем, что американский регулятор может отказаться от плавающего коридора таргетируемой ставки 0,0-0,25%, зафиксировав четкий ориентир в 0,25%. Подобное решение может спровоцировать активность участников и рост спроса на рисковые активы.
Локальный валютный рынок

Рубль провел минувшую неделю без особых потрясений.

На протяжении всей минувшей недели рубль удерживался в диапазоне 67,4-69,30 руб. по отношению к доллару. Из факторов, которые способствовали поддержанию рубля в столь узком диапазоне, можно назвать относительную стабильность котировок нефти, а также ожидания, связанные с пятничным заседанием Банка России. Следует отметить, что несмотря на приближающиеся налоговые выплаты, экспортеры не увеличивали объем продаваемой валюты. Подобный сценарий обычно реализуется участниками в случае, если на рынке присутствуют ожидания дальнейшего ослабления национальной валюты. Принятое ЦБ решение о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне полностью совпало с ожиданиями рынка и не оказало существенного влияния на ход торгов. При этом также нейтрально были восприняты последующие комментарии главы ЦБ, относительно сценариев дальнейшего развития событий в российской экономике. Рубль завершил неделю на уровне 67,72 руб.

Текущую неделю, на наш взгляд, можно будет разделить на две части. В первой половине рубль будет удерживаться в узком диапазоне – вблизи уровня 67-68 руб. по отношению к доллару, во второй же половине рубль может продемонстрировать укрепление до отметки 65 руб. за доллар.

Ключевым событием текущей недели, как для глобальных, так и для локальных инвесторов, можно назвать предстоящее решение ФРС США относительно монетарной политики. В зависимости от принятых решений, а также последующих комментариев, рынок может изменить направление, потеряв наблюдаемое в последнюю неделю равновесие. Наибольшее влияние на рубль произведет изменение ситуации на сырьевых площадках, где мы ожидаем увидеть небольшое рост в конце недели.

Кроме того, можно отметить, что уже завтра на сырьевых площадках следует рассчитывать на рост котировок нефти, за счет технической «перестановки» фьючерсных контрактов на контракты с более поздней датой исполнения, что добавит котировкам нефти 0,8-1,1 долл.

В свою очередь, рубль в первой половине текущей недели, на наш взгляд, большую часть времени будет удерживаться в узком диапазоне – вблизи уровня 67-68 руб. по отношению к доллару. Во второй же половине недели рубль может продемонстрировать укрепление до отметки 65 руб. за доллар, если реализуется ожидаемый нами сценарий фиксации ставки на верхней границе действующего диапазона (0,25%). Кроме того, мы ожидаем, что на этой неделе активность экспортеров может немного возрасти, оказав рублю дополнительную поддержку.