Кредитный комментарий: ГТЛК, Магнит

ГТЛК (-/В+/-): первичное размещение.
ГТЛК планирует 28 октября сформировать книгу заявок инвесторов на приобретение биржевых облигаций серии БО-05 и БО-6 с офертой через 1 и 3 года. Ориентир по ставке купона для выпуска с годовой офертой составляет 13,75-14,15% (YTP 14,18-14,92%) годовых, для выпуска с 3-х летней офертой — 14,50-14,90% (YTP 15,31-15,76%) годовых. На наш взгляд, более интересно выглядит покупка 3-х летнего займа.

Магнит (-/ВВ+/-): итоги 3-го кв. и 9 мес. 2015 г. по МСФО.
Магнит представил результаты за 3-ий кв. и 9 мес. 2015 г. по МСФО.Результаты прибыли превзошли консеснус-прогноз, по EBITDA и EBITDA margin оказались ниже ожиданий. Выручка выросла на 27% (г/г) до 690 млрд руб., EBITDA margin снизилась на 0,3 п.п. до 10,9%. Давление на прибыльность оказали инвестиции в цены и рост арендных расходов на фоне активной экспансии сети. Долговую нагрузку Магнит за 9 мес. не раскрывает, но по итогам 1 пол. она была на комфортном уровне – Чистый долг/EBITDA составила 0,9х. Размещенный в октябре выпуск Магнит БО-11 уже торгуется выше номинала с доходностью 11,8% и еще может показать рост, как и другие длинные бонды, но, скорее, вместе с рынком.