Топ-11 Инвестидей на неделю

В добывающем, а также в металлургическом секторах наблюдается спад на фоне падения сырьевых котировок в результате чего потенциал роста компаний довольно ограничен. Интересными идеями могут стать компании цветной металлургии, в частности Норникель, коррекция по бумагам которого после отсечки уже закончилась и теперь можно ждать продолжения роста, так как бумаги торгуются существенно ниже справедливой цены. Оказать поддержку котировкам акций Норникеля может и рост цен на никель, который сейчас торгуется около минимальных отметок и, вероятнее всего, будет останавливаться. Цель по обыкновенным акциям Норникеля составляет 5500 руб за бумагу.

В транспортном секторе интерес по-прежнему представляет только сегмент пассажирских авиаперевозок, емкость рынка которого показывает высокие темпы роста. В частности на данный момент рост могут показать бумаги Аэрофлота, которому удается сохранить темпы роста операционных показателей выше 20%. На неделе бумаги Аэрофлота вероятнее всего смогут показать умеренно-позитивную динамику после коррекции на прошлой неделе, так как они по-прежнему торгуются с сильным дисконтом. Цель по обыкновенным акциям Аэрофлота составляет 65,1 руб.

Рекомендую бумаги АФК Система последний отчет которой по US GAAP за 2012 был весьма неплохим. Консолидированная выручка выросла на 3,9% с $32,941 млрд до $34,241 млрд. Показатель OIBDA без учета корректировок увеличился год к году на 3,3% в абсолютных значениях, с $8,269 млрд до $8,543 млрд, маржа OIBDA составила 25%. Чистая прибыль без учета корректировок увеличилась на 80% к прошлому году и составила $1,795 млрд, против $996,8 млн годом ранее.

Чистый долг на 31.12.2012 на уровне Корпоративного центра АФК Система составил $1 млрд. Также в презентации компании говорится, что 80% обязательств являются долгосрочными и 20% краткосрочные.

АФК Система на прошлой неделе раскрыла подробности о создании железнодорожного оператора, на базе СГ-транса. АФК система будет владеть новым оператором на паритетной основе совместно с Unirail Holding Limited. Озвучивались планы на вхождение в ТОП-3 Российских ж/д операторов, однако для осуществления этих амбиций компании понадобится увеличить парк вагонов более чем вдвое. На данный момент у нового оператора около 30 тысяч вагонов.

Ожидается увеличение дивидендов АФК Система за 2012 в 3,4 раза — до 96 коп на акцию, тем самым по итогам 2012 года она может составить весьма приемлемые 3,8%. 20 мая – дата отсечки, так что это следует также принять во внимание.

Сейчас складывается хорошая ситуация для покупки этих бумаг и можно рассматривать эти бумаги как привлекательную инвестиционную идею. Целевая цена: 33,81 рубля, потенциал роста 27%.

На этой неделе мы ожидаем повышения стоимости акций Газпром нефти по мере того, как портфельные управляющие будут принимать решение о повышении доли данной бумаги в своих портфелях после выхода неаудированной отчетности по МСФО за первый квартал 2013 года. Чистая прибыль Газпром нефти упала на 18,2%, но в итоге оказалась выше прогнозов аналитиков. Обширные планы Газпрома по консолидации на балансе Газпром нефти нефтяных активов газового гиганта, а также собственные планы компании по разведке новых месторождений будут служить драйверами роста компании в будущем. Стоит отметить, что на данный момент, компания обладает потенциалом роста в 81%, целевая цена составляет 232 рубля.

Мы рекомендуем на этой неделе к покупке акции ЛУКОЙЛа. По итогам заседания совета директоров ЛУКОЙЛа была принята рекомендация о выплате второй части дивидендов за 2012 год в размере 50 рублей на обыкновенную акцию, что в итоге вместе с первой частью на 20% больше, чем аналогичный показатель 2011 года. Также, вчера, 15 июня Минфин России сообщил о возможности снижения экспортной пошлины на нефть с 1 июня, что является положительной новостью для компании направляющей большую часть добытой нефти на экспорт. Также стало известно о заключении контракта на $2 млрд с украинской ВЕТЭК на поставку нефти на Одесский НПЗ, что в случае успешного перезапуска завода сможет послужить дополнительным источником прибыли в будущем. После закрытия реестра акционеров 13 мая произошло незначительно падение котировок, что в данный момент дало хорошую локальную возможность для покупки акций компании. Целевая цена составляет 2815 рублей. Потенциал роста — 40,5%.

Самой интересной бумагой в банковском секторе, на мой взгляд, по-прежнему остается Сбербанк, подешевевший с уровней начала недели, как и многие ликвидные акции, на фоне слабой европейской статистики. Тогда как по итогам первого квартала банк показал значительное замедление темпов роста корпоративных кредитов, теперь ситуация, вероятно, исправляется. За апрель корпоративный кредитный портфель Сбербанка увеличился на 1,5%. При этом банк уже 2 раз за последние 3 месяца заявляет о снижении ставок по кредитам юридическим лицам, так что можно ожидать, что в краткосрочной перспективе динамика объемов корпоративного кредитования ускорится. Ситуация с фондированием умеренно улучшается благодаря последним решениям ЦБ РФ и снижению банком ставок по депозитам, что позволяет ожидать роста совокупного объема кредитования Сбербанка по итогам года на уровне около 14%. При этом объемы розничного кредитования продолжают расти опережающими темпами (2,8%), что положительно для чистой процентной маржи банка. Дополнительным позитивным моментом является стабильное качество кредитного портфеля. Несмотря на рост объемов кредитования, доля просроченной задолженности остается без изменений на уровне 2,8%.

Рекомендация «покупать» обе бумаги остается в силе. Целевая цена по обыкновенным акциям Сбербанка составляет 115,2 рубля, по привилегированным — 83,2 рубля. В обозримом будущем ускорение роста кредитования при отсутствии давления на NIM может стать драйвером для котировок.

МОЭСК в этому году преподнесла своим акционерам хоть и неожиданный, но все же приятный сюрприз об увеличении дивидендной доходности до 6,24%, или в 3,25 раза по отношению к уровню прошлого года. Таким образом, компания за счет того, что смогла оптимизировать издержки, нарастив чистую прибыль сверх планового значения, смогла превзойти мои даже самые оптимистичные ожидания по дивидендной доходности на целых 3 процентных пункта. Таким образом, МОЭСК снова опередила все остальные ДЗО Россетей, став лидером сегмента по уровню рентабельности, но и установив новый рекорд dividend yield. Я не сравниваю результат МОЭСК со сверхвысокими дивидендами на уровне 14% по доходности, которые впервые за все время в этом году решил рекомендовать к выплате совет директоров МРСК Северного Кавказа, поскольку они, в отличие от результата МОЭСК, неадекватны динамике финансовых результатов компании в прошлом году, а также ее потребностям в денежных средствах в текущем. А у МОЭСК даже при коэффициенте удержания чистой прибыли на уровне 75% сохраняются высокие перспективы роста возврата на собственный капитал (ROE) до 17% по итогам этого года.

Текущая цель по бумагам МОЭСК — 2,625 руб, потенциал роста — 91,6% Отсечка прошла 8 мая, таким образом, текущие котировки МОЭСК уже не учитывают премию по дивидендам.

Рост цен на свинину с конца апреля должен позитивно повлиять на отчетность Черкизово по итогам полугодия и всего года. Учитывая то, что ведутся переговоры в рамках ВТО по поводу увеличения ввозных пошлин на живых свиней, а также не исключается введение запрета на импорт свинины из большего количества стран ЕС, сейчас вполне можно ожидать, что тенденция роста цен продолжится. До падения цен в 4 квартале 2012 года, свиноводство было самым рентабельным сегментом у Черкизово, с ростом цен можно надеяться на восстановление рентабельности и соответствующий рост прибыли компании. Целевая цена по акциям Черкизово – 719 руб.

Акции Протека вновь начали рост после того, как закрылся реестр для участия в ГОСА на прошлой неделе. Компания остается довольно привлекательной с фундаментальной точки зрения. Дистрибьюторский сегмент занял в 2012 году лидирующее положение на рынке, даже не смотря на усиливающуюся конкуренцию. Розничный сегмент также остается лидером в отрасли и показал наибольший прирост выручки, также незначительно увеличилась и доля данного сектора в общей выручке компании. Производственный сегмент, хоть и снизил свою долю в выручке компании, нарастил валовою рентабельность в отличии от своих собратьев на 3,3% благодаря росту собственных торговых марок в ассортименте. Сильные результаты компании по итогам 2012 года и 1 квартала 2013, а также рост дивидендных выплат будут способствовать росту котировок. Целевая цена по акциям Протека составляет 93,7 руб.

Телекоммуникационный сектор наиболее уверенно себя чуствует при падении рынка за счет наэластичного спроса на услуги формирующие основную выручку компаний. На этой неделе особенно интересны акции мобильных операторов в свете отчетности за первый квартал 2013 года. Наибольший потенциал роста имеют акции Мегафона, поддержку которым окажет хорошая отчетность и перспективы развития в стратегическом для сотовых операторов секторе передачи мобильных данных. Целевая цена по обыкновенным акциям Мегафона составляет 1277 рублей.

Инвестиционной идеей на новую неделю могут стать короткие продажи евро/доллара от диапазона 1,29-1,298 с целью к 1,284-1,28. В паре доллар/рубль можно держать длинную позицию к 31,8-31,9 руб./USD.